对于做投资的朋友，相信大家对“估值”这两个字并不陌生。

(资料图片)

当你买股票/基金的时候，可能会有人告诉你先看看估值，在低估值的区间再买入；你应该也会经常看到“xx股票/基金目前估值太高，不适合买入”这些说法……

到底什么是估值呢？

顾名思义，估值就是预估的价值。

简单来说，就是市场觉得一家公司能值多少钱，如果以目前的股价买入这家公司的股票，我要多久才能回本赚钱。

如果在相对低估值的区间买入，往往更容易获利，反之，亏损的风险就会上升。

所以在投资时学会判断企业估值的高低，就很重要。

目前市场上的估值方法有很多，今天老道就给大家盘点一下常用的估值方法以及其使用方法。

此外，要想搞明白估值，拥有一个靠谱的估值工具也是不可或缺的，老道在这里推荐估值宝，里面收录了上市公司的众多财务指标，比如主营业务、净利率、毛利率、ROE等，能够帮助投资者们提高对公司的估值能力。

除此之外，工具之中还有相关的课程详细讲解投研方法，道友们可以免费学习，扫描下方二维码，即可进群火速体验~

估值方法有哪些？

目前市场上基本有两大类估值方法，一类是绝对估值法，另一类是相对估值法。

绝对估值法主要采用折现方法，通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。

主要的绝对估值方法有：股利贴现模型DDM、自由现金流贴现模型DCF。

目前来说，适用于A股市场的绝对估值法主要是“自由现金流贴现模型DCF”。

绝对估值法更符合价值投资定义，更能反映商业模式、风险和回报。

但绝对估值使用难度更大，对于大多数普通投资者来说，使用难度比较大。

今天老道也不再专门讲绝对估值法，想要了解的道友，可以去找老道之前写过的专门介绍“DCF”估值的文章。

而相对估值法一般采用乘数方法，采取和其他企业比较的方法，来判断企业是低估还是高估。

相对估值法更简单可操作，在由散户占主导地位的A股市场，这个方法使用更普遍更受欢迎。

下面我们就来看几个常用的相对估值指标。

相对估值指标

1、市盈率PE

PE是最基础最常见的估值指标。

计算公式为：PE=P/E=市值/净利润=股价/EPS

举个例子：如果一家公司股价为100元/股，EPS为10元/股，那么PE即为10倍。

因为E在一段时期内是不变的，而P每天波动，因此PE会随着价格的变化而实时变动。

PE能清晰的告诉投资者，在假定公司净利润不发生变化的情况下，为该利润支付了多少倍的价格。

PE也代表了投资回本速度，一般来说，PE越低，投资回本速度越快，赚钱的可能性越大，风险越小。

根据计算方式不同，PE还有几个变种：静态PE、动态PE和滚动PE，这三种PE的区别与具体使用方法，老道之前已经专门写过文章进行解析，大家可以自行查看。

PE高低的判断，一般有以下几个方面：

1）同公司的历史估值比较，例如公司目前处于历史估值区间得什么位置。

这里有一点我们需要注意，估值并不是一个绝对值，它是一个可以投资的股价区间。

例如下图，该公司PE的高于近10年77%的时间。

数据来源：估值宝

77%是一个分位点，是指把过去该公司所有PE数据从小到大排序后，当前PE所处的位置。百分位越小，估值越低，百分位越大，估值越高。

一般情况下，PE百分位低于10%，严重低估，低于30%低估，30~60%是正常，高于60%甚至70%就高估了。

2）同类企业估值比较，主营业务基本相同的企业比较。如浙江美大与火星人比较；

3）相似业务企业市值比较，主营业务有部分相同，须将业务拆分后做同类比较。如比亚迪与理想汽车；

4）同股同权的跨市场比较，同一家公司在不同市场上的估值比较。如：A股H股比价；

虽然PE 估值简单又好用，但它也不是万能的，使用时需要注意一下几个方面：

2、市盈率相对盈利增长比率PEG

计算公式：PEG=PE/（企业年盈利增长率*100）

举个例子：如果某一只股票的PE是30倍，而公司盈利增长率是30%，则该股票的PEG为1。

PEG是在P/E估值法的基础上发展起来的，是将市盈率与企业成长率结合起来的一个指标，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。

运用PEG的关键是对公司未来业绩的预估，一般需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断。

3、市净率PB

计算公式：PB=P/B=市值/净资产=股价/每股净资产

举例：如果一家公司股价为100元/股，每股净资产为50元/股，那么PB即为2倍。

因为B在一段时期内是不变的，而P每天波动，因此PB会随着价格的变化而实时变动。

PE适用于：

一般来说，市净率低意味着投资风险小。而不同行业的PB值不同，例如银行业，市净率在1.5倍以内；家电为主的制造业，市净率在2倍以内；钢铁为主的建材行业，市净率通常在1倍以内。

具体PB的判断方法与PE相似。

4、市销率PS

计算公式：PS=P/S=市值/销售收入=股价/每股销售收入

举例：如果一家公司股价为100元/股，每股销售收入为20元/股，那么PS即为5倍。

因为S在一段时期内是不变的，而P每天波动，因此PS会随着价格的变化而实时变动。

市销率的核心是销售收入，比较适合一些以用户数、点击数和市场份额为远景考量的互联网企业、以市场份额为远景考量的新兴行业和高科技企业使用。

例如京东、美团等企业，营收足够大，但净利润不稳定甚至处于亏损状态，但是这些公司牺牲净利润的主要目的是形成商业壁垒，PE等指标无法体现这类公司的价值，而PS估值法能更好体现这类公司的价值。

一般情况下，市销率越低，说明该公司股票的投资价值越大。

同时，PS与PE结合，也可以帮助投资人剔除那些通过调节利润使市盈率很低，但主营业务没有核心竞争力的上市公司，也是考察目标企业收益基础的稳定性和可靠性的重要指标。

使用PS 估值需要注意一下几点：

5、PE/PB Band估值模型

PE/PB Band是国外机构投资者最常用的分析工具，可以同时解决“好公司”、“好价格”两大问题。

先看PE Band：

数据来源：估值宝

图中坐标轴的横轴是日期，纵轴是股价；

图中“56.35X，39.26X，33.01X，29.32X，23.38X”这5个数，是结合该公司历史市盈率给出的5个市盈率。

图中5条虚线是假设的股价走势，红色上下波动的曲线是公司真实的股价走势。

判断好公司：

判断好价格：

有时候，一些公司的净利润波动比较大，仅用PE Band是不够的，这时候就需要结合PB Band来判断。

PB Band用法与PE Band类似：

数据来源：估值宝

老道总结

以上就是几种比较常用的估值方法，虽然说种类比较多，目前市场上用最多的就是看PB、PE百分位，这也是大多数平台采用的方法。

对于大多数普通投资者来说，百分位估值法可以说是简单明了，一看就懂，用起来也最方便，其余几种就可以作为对PB、PE百分位的补充，毕竟不是所有公司都合适用PB、PE来估值。

至于这些估值指标要去哪里看，大家可以在“估值宝”工具中进行查询，非常方便。

上面收录了上市公司的很多基本面信息，如：主营构成、财务分析、投资亮点风险、财报分析、重要指标、杜邦分析等，帮助投资者特别是初学者更快更准地发现好公司。

而且指标之中还有相关的课程详细讲解投研方法，道友们可以免费学习，扫描下方二维码，进群火速体验吧~

注：更多精彩文章，可关注“投资老道”公众号↓↓↓

标签：